日本散户人数创有记录以来最高

财联社7月3日讯(rìxùn)（编辑 史正丞）在各种意外冲击的(de)背景下，美股大盘还能在上半年维持收涨已实属不易。但在“深(shēn)V拉涨”的背后(bèihòu)，一个贯穿过去两年的现象悄然崩塌：近两年扛着美股飞奔的科技“七巨头”出现显著分化。

分析师也指出，由于科技巨头(jùtóu)在美股基准指数中的(de)权重占比相当大(dà)，如果“拖后腿”的超级大公司不能迅速找回状态，将会严重拖累美股进一步冲高的能力。

据统计，前“世界股王”苹果公司(gōngsī)在今年上半年下跌17.8%，公司主要受到关税问题和人工智能软件开发进程拖累；互联网(hùliánwǎng)广告巨头Alphabet跌超7%，主要因为投资者担忧(dānyōu)AI侵蚀搜索业务的份额；电车(diànchē)巨头特斯拉则因为CEO马斯克引发的种种事端，半年下挫(xiàcuò)超21%。

（来源(láiyuán)：TradingView）

根据数据机构的测算，光是这三只股票，就对市值加权的标普(biāopǔ)500指数造成超过120点的拖累。也就是说，假设(jiǎshè)这三家公司本周一收盘(shōupán)时能收复年内跌幅，标普500指数还能多涨近两个百分点。

（三家公司的权重(quánzhòng)占比超过10%，来源(láiyuán)：slickcharts）

之所以美股上半年还能维持上涨(shàngzhǎng)，是因为微软、英(yīng)伟达(wěidá)、Meta在4月巨震后(hòu)迅速进入快速拉升的状态，半年度涨幅均超过14%。其中正朝着4万亿美元市值发起冲击的英伟达，在4月7日一度跌至86.6美元后，周四晚间的最新报价达到158美元，续刷(xùshuā)历史新高。

（英(yīng)伟达日线图，来源：TradingView）

2025年的赢家和输家之间(zhījiān)最普遍的差异(chāyì)在于人工智能：英伟达通过企业斥巨资兴建算力基础设施获益，Meta、微软(wēiruǎn)则通过技术驱动业务增长。

在(zài)巨头之外，奈飞、博通和Palantir科技(kējì)也对推高指数功不可没。因此，科技和通讯服务依然是(shì)对美股指数正向贡献最大的板块。能源与医疗保健板块表现垫底，前者(qiánzhě)与油价下跌有关，而后者则主要受到医保巨头联合健康二季度跳水40%拖累。

（来源(láiyuán)：Morningstar）

资管机构Granite Bay的首席投资官保罗·斯坦利表示，由于“科技(kējì)7巨头(jùtóu)”在(zài)整体市场中占比过高，只要它们停滞不前，市场就必然举步维艰。他也认为，如果苹果(píngguǒ)等科技巨头在下半年继续表现不佳，这种拖累将很难被抵消。

斯坦利进一步表示：“如果‘七巨头’疲软，除非大盘其他股票整体强势上涨，否则市场难以维持强势；而目前也(yě)看不到能让剩下‘七巨头’突破(tūpò)震荡区间继续上涨的明确催化剂(cuīhuàjì)。”

好消息是(shì)，苹果(píngguǒ)似乎也不太想让美股投资者们再焦虑等待下去(xiàqù)。本周有消息称，苹果公司正在考虑采用OpenAI和人工智能技术(jìshù)来升级Siri助手。这项2024年6月发布的升级，苹果给出最新的预估是在2026年上线。

从更宏观的角度来看，美股市场的上行空间仍(réng)未彻底打开。在上周五标普500指数时隔4个月再创新高之际，该指数远期市盈率已达22.2倍，远高于(yuǎngāoyú)其15.8倍的长期均值。面对部分美国关税(guānshuì)暂停(zàntíng)期限将于7月9日到期的隐患，市场也在密切关注企业利润(lìrùn)遭到侵蚀的信号。

高盛分析师(fēnxīshī)上周测算称，哪怕是根据现有的政策(zhèngcè)，美国的实际关税率已经从年初的3%升至13%。

美股二季度的财报将于(yú)7月中旬开始逐步发布，LSEG IBES的数据(shùjù)预期，标普500指数成分股当季盈利将增长5.9%。